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近期外围市场刺激连连，熔断不断，给A股带来了重重阴影和压力。一个本来可能无伤大雅的调整，被硬生生的拉下去探了个新低。这里八哥试图从常用的价值中枢和价值线的角度给大家测算一下当前的美股和A股走势。

以道琼斯指数为例，很显然的，本轮道指的调整已经超越了库存周期对应的调整级别，进入了一轮朱格拉周期级别的调整。对于经济周期比较陌生的人不要紧张，八哥一向喜欢以简单的技术图形来分析市场，因此把库存周期和朱格拉周期这两个看似高达上的经济学名词转换成常见的均线系统了。

经济学中，库存周期一般是3-4年，因此可以用周的周均线来描述，朱格拉周期一般是8-10年，可以用周的周均线来描述。神奇的事情出现了，用这两条均线去解读道琼斯指数多年的周K线图，解释力度竟然超强。其实这个一点都不奇怪，背后是有严谨的数学逻辑和经济学逻辑的，在这里就不一样展开了，还是直接上结论吧。

一轮调整如果超越了库存周期的调整，那么将在图形上有效跌破库存周期所对应的周均线，进而有望下跌至为绕该均线对称的位置。极端情形下，下一个支撑位将士朱格拉周期对应的周均线，甚至是更极端的情形下比如、和年，还将继续围绕周均线做对称波动。

当前道琼斯指数已经跌破了周均线，根据对称原则，其第一目标为，也就是当前的位置了，该位置能否被跌破，拭目以待吧。从八哥的测算逻辑来看，第一波下的幅度如此之大，在该位置附近至少短期企稳反弹一下的概率还是很大的。

这样一来，短期外围下跌对A股的负面影响有望短期能缓缓了。其实说到这里才是正题啊。

如果用这两条均线来分析A股，发现也是很有意思的。因为外围因素影响，当前A股已经处于朱格拉周期对应的均线之下，而美股则仍处于朱格拉均线之上。这意味着若以朱格拉周期均线为锚，当前A股或许是相对更有投资价值的。直白一点来说，美股之前涨太多了，因此虽然短期跌了很多，但或许内在价值仍然不一定比A股高。

最后再秀一个八哥常用的价值线指标。这个指标是基于上证综指30年来的价量加权得到的，用以描述市场对经济整体走势的看法，图中蓝色的线与我国经济的整体发展态势还是比较吻合的。更有意思的一个现象是，每一轮大熊市的低点都很难有效跌破前一轮牛熊市形成的价值区域，在上一轮价值中枢位置的上界为，而当前这一轮价值中枢的位置为。当前正在测试上一轮价值中枢上界的有效性，但是基于历史经验，跌回这一区间就意味着从价值投资的视角看，A股已经具备了合理的投资价值。

当然，毕竟当前市场惊魂未定，可能已经进入价值投资区间了，但是不能一看到有止跌迹象和可能性就过度兴奋啊。不恐慌，价值投资，或许才是当下最好的应对方案。

风险提示：基于历史数据和模型得到的结论可能会因为市场环境的变化而失效。

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级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月